Derivados Financieros en Distrito Federal

MÓDULO I. PROPEDÉUTICO DE HERRAMIENTAS CUANTITATIVAS

APLICADAS A FINANZAS

Objetivo

Al finalizar el módulo, el alumno conocerá y aplicará, en MatLab, Maple y Excel, las

principales herramientas de cálculo, álgebra lineal, estadística y probabilidad utilizadas en

las finanzas, en general, y en los productos derivados, en particular, con el fin de garantizar

el nivel adecuado de manejo que le permita optimizar su aprovechamiento del diplomado.

Temario

1. Valor del dinero en el tiempo

1.1. Valor presente y valor futuro

1.2. Tasa de interés simple, compuesta y continua

1.3. Tasa efectiva

1.4. Tasa equivalente

1.5. Tasa de descuento y tasa de rendimiento

1.6. Anualidades y perpetuidades sin y con crecimiento

1.7. Amortización

2. Cálculo

2.1. Derivadas y sus aplicaciones

2.2. Integrales y sus aplicaciones

3. Álgebra Lineal

3.1. Operaciones básicas de matrices

3.2. Dependencia e independencia lineal

3.3. Expresión matricial de un sistema de ecuaciones

3.4. Valores y vectores propios de una matriz

3.5. Descomposición de matrices

4. Probabilidad y estadística

4.1. Definiciones básicas

4.2. Algunas distribuciones comunes

4.2.1. Discretas

4.2.1.1.Uniforme

4.2.1.2.Binomial

4.2.1.3.Poisson

4.2.2. Continuas

4.2.2.1.Uniforme

4.2.2.2.Exponencial

4.2.2.3.Normal

4.2.2.4.Lognormal

4.3. Análisis exploratorio de datos

4.3.1. Diagrama de barras

4.3.2. Diagrama de pie

4.3.3. Pareto

4.4. Intervalos de confianza

5. Temas selectos

5.1. Interpolación de curvas

5.1.1. Lineal

5.1.2. Spline

5.2. Simulación de variables aleatorias

MÓDULO II. FUTUROS

Objetivo

Proporcionar al alumno los conocimientos necesarios para la comprensión, el diseño, la

valuación y la utilización de las coberturas lineales, en general, y de los distintos tipos de

contratos de futuros listados en MexDer, en particular, a partir de un repaso general de los

conocimientos financieros básicos.

Temario

1. Fundamentos de mercados de dinero, cambiario y accionario

2. Coberturas lineales sintéticas largas y cortas

3. Costo de acarreo

4. Derivados y subyacentes

5. Cobertura, especulación y arbitraje

6. Forwards sobre divisas

6.1. Contratación

6.2. Flujo operativo

6.3. Valuación

6.4. Cobertura, especulación y arbitraje (tasa implícita)

7. Forward Rate Agreements (FRA)

7.1. Contratación

7.2. Flujo operativo

7.3. Valuación

7.4. Cobertura, especulación y arbitraje

8. Mercados OTC y mercados listados

9. Introducción a los futuros

10. Flujo operativo de los futuros

11. Futuros sobre divisas

12. Futuros sobre acciones

13. Futuros sobre índices

14. Futuros sobre tasas

15. Coberturas óptimas con futuros

MÓDULO III. SWAPS

Objetivo

Al finalizar el módulo, el participante será capaz de diseñar operaciones sintéticas y

naturales de swaps, valuarlos con diversas técnicas alternativas y aplicarlos para cobertura,

especulación o arbitraje, así como para modificar las características de régimen de tasa o

divisa de activos o pasivos, administrar el nivel de exposición a riesgo crédito y el de

exposición a volatilidades específicas.

Temario

1. Introducción

1.1. Historia de los swaps

1.2. Argumento de la ventaja comparativa y la ventaja absoluta

1.3. Definición y características de los swaps

2. Swaps sobre tasas de interés

2.1. Contratación

2.2. Mecánica

2.3. Valuación como portafolios de FRA

2.4. Valuación como portafolios de bonos

2.5. Valuación con red binomial

2.6. Cobertura, especulación y arbitraje

3. Swaps sobre tipo de cambio

3.1. Contratación

3.2. Mecánica

3.3. Valuación como portafolios de forwards

3.4. Valuación como portafolios de bonos

3.5. Valuación con red binomial

3.6. Cobertura, especulación y arbitraje

4. Otros tipos de swaps y su aplicación

4.1. Forward start swaps

4.2. Amortizing swaps

4.3. Compounding swaps

4.4. Differential swaps

4.5. Equity swaps

4.6. Volatility swaps

4.7. Credit default swaps

MÓDULO IV. OPCIONES

Objetivo

Al finalizar el módulo, el alumno será capaz de diseñar, valuar, analizar la sensibilidad e

instaurar el uso de opciones europeas y americanas sobre divisas, tasas de interés, acciones,

otros derivados y créditos, así como opciones exóticas y estrategias con opciones.

Temario

1. Riesgo y volatilidad

2. Introducción a las opciones

2.1. Conceptos básicos: coberturas lineales y coberturas no lineales

2.2. Opciones de compra (Calls)

2.2.1. Derechos y obligaciones: posición corta y posición larga

2.2.2. Zonas ITM, ATM y OTM

2.2.3. Tradeoff de la opción

2.2.4. Valor intrínseco y valor extrínseco

2.3. Opciones de venta (Puts)

2.3.1. Derechos y obligaciones: posición corta y posición larga

2.3.2. Zonas ITM, ATM y OTM

2.3.3. Tradeoff de la opción

2.3.4. Valor intrínseco y valor extrínseco

2.4. Factores que afectan el precio de las opciones

2.5. Valor intrínseco y valor en el tiempo

2.6. Límites de las primas de las opciones

2.7. Paridad Put-Call

2.8. Tipos de opciones por su forma de ejercicio

3. Valuación de opciones europeas sobre acciones sin dividendos

3.1. Binomial

3.2. Black-Scholes

4. Valuación de opciones americanas sobre acciones sin dividendos

5. Medidas de sensibilidad de las opciones

6. Opciones sobre divisas

7. Opciones sobre bonos

8. Opciones sobre tasas de interés (caps, floors, collars)

9. Opciones sobre futuros

10. Opciones sobre swaps

11. Estrategias con opciones

12. Opciones exóticas

13. Opciones de crédito

MÓDULO V. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

Objetivo

Proporcionar al alumno los conocimientos básicos sobre identificación, segregación,

estimación, reporte, administración y control de riesgos financieros, con especial énfasis en

los riesgos de mercado inherentes a la inclusión de instrumentos derivados en los

portafolios de activos financieros.

Temario

1. Conceptos básicos

1.1. Riesgos

1.2. Riesgos financieros

1.3. Tipos de riesgos financieros

1.3.1. Riesgo crédito

1.3.2. Riesgo mercado

1.3.3. Riesgo liquidez

1.3.4. Riesgo operacional

1.3.5. Riesgo legal

1.3.6. Riesgo modelo

1.4. Tipos de riesgo crédito

1.5. Tipos de riesgo mercado

1.6. Tipos de riesgo liquidez

1.7. Riesgos cuantitativos y riesgos cualitativos

2. Riesgo mercado

2.1. Volatilidad

2.1.1. Concepto

2.1.2. Volatilidad de un instrumento

2.1.3. Volatilidad de un portafolio

2.1.4. Volatilidad en el tiempo

2.2. Cálculo de volatilidad y correlación

2.2.1. Promedios móviles

2.2.2. EWMA

2.2.3. Modelos Arch y Garch

2.2.4. Volatilidad implícita

2.3. Matriz de varianza-covarianza

2.4. Sensibilidades

2.4.1. Instrumentos primarios de tasa de interés

2.4.1.1.Duración

2.4.1.2.Duración Macaulay

2.4.1.3.Duración modificada

2.4.1.4.Convexidad

2.4.2. Acciones e índices

2.4.2.1.Beta

2.4.3. Derivados

2.4.3.1.Las griegas

2.5. Valor en Riesgo (VaR)

2.5.1. Definición de valor en riesgo

2.5.2. Valor en riesgo para un activo individual

2.5.3. Valor en riesgo para un portafolios de activos. Método analítico

2.5.4. Valor en riesgo para forwards y futuros

2.5.5. Valor en riesgo para forward rate agreements (FRA)

2.5.6. Valor en riesgo para swaps

2.5.7. Valor en riesgo para opciones

2.5.8. Método no paramétrico (simulación histórica)

2.5.9. Simulación Monte Carlo

2.5.9.1.Simulación Monte Carlo para un activo

2.5.9.2.Simulación Monte Carlo para un portafolio

2.5.9.3.Quasi Monte Carlo

2.6. Mapeo de flujos de efectivo con duración y con interpolación lineal de la

volatilidad

2.7. VaR absoluto y VaR componente, monetarios y porcentuales

2.8. Calibración y ajuste de modelos: Back-Test

2.8.1. Ejercicios de Back-Test y calibración de modelos

2.8.2. Rangos de confianza de acuerdo con Basilea

2.9. Análisis de escenarios

2.10. Pruebas de estrés

2.10.1. Stress test con shocks inducidos

2.10.2. Stress test con shocks históricos

2.11. Límites

2.11.1. Límites de VaR

2.11.2. Límites de stop-loss

2.12. Administración de riesgo tasa

2.13. Administración de riesgo cambiario

2.14. Administración de riesgo accionario

3. Riesgo crédito

3.1. Eventos de crédito: incumplimiento y deterioro de calificación

3.2. Riesgo soberano y riesgo corporativo

3.3. Calificación crediticia y agencia calificadora

3.4. Concentración de cartera

3.5. Probabilidad de incumplimiento

3.6. Probabilidades de transición

3.7. Valor de recuperación

3.8. Pérdida esperada

3.9. Pérdida no esperada

3.10. Exposure

3.11. Severidad

3.12. VaR de crédito

3.13. Matrices de transición

3.13.1. Matrices de transición condicionales

3.13.2. Matrices de transición conjunta

3.13.3. Migraciones correlacionadas

4. Riesgo operacional

4.1. Conceptos básicos

4.1.1. Severidad

4.1.2. Prevención

4.1.3. Mitigación

4.2. Eventos de pérdida

4.3. Frecuencia y severidad

4.4. Tipos de riesgo operativo

4.5. Capital económico

4.6. Características de modelo de cómputo de capital económico

4.7. Bases de datos de eventos de pérdida por riesgo operativo

4.8. Los tres pilares de Basilea II

5. Estudio de Casos

5.1. Barings

5.2. Metallgesellshaft

5.3. Daiwa

5.4. Orange County

5.5. LTCM

6. Mejores prácticas y regulación internacional

7. Regulación nacional para banca, casas de bolsa, afores y sociedades de inversión

MÓDULO VI. PRODUCTOS ESTRUCTURADOS

Objetivo

Al finalizar el módulo, el alumno conocerá las características principales de los productos

estructurados más utilizados actualmente en el mundo, así como su aplicación como

herramientas de administración de riesgos y optimización de rendimientos, aplicables a

diversos tipos de portafolios con necesidades específicas.

Temario

1. Introducción

1.1. Conceptos sobre notas estructuradas

1.2. Creación de notas estructuradas

1.3. Usos de las notas estructuradas

1.3.1. Arbitraje regulatorio

1.3.2. Adaptación a la medida de las necesidades

1.3.3. Optimización del crédito

1.4. Valuación

1.5. Creación de notas estructuradas a través de vehículos de reempaquetamiento

1.6. Vehículos de reempaquetamiento

1.7. Estructura y diseño

1.8. Notas estructuradas reempaquetadas

2. Callable bonds y Putable bonds

2.1. Características

2.2. Conducta del precio

2.3. Valuación

2.4. Aplicaciones

2.5. Variantes estructurales

2.6. Debt warrants

2.7. Step-up y multi-step callable bonds

3. Notas vinculadas a tasas de interés

3.1. Notas sobre tasa flotante inversa

3.2. Notas Arrears Reset / Delayed

3.3. Estructurados Bull-Bear

3.4. Notas indexadas a swaps de tasa

3.5. Notas sobre tasa flotante (FRN)

3.5.1. Evolución

3.5.2. Capped FRNs

3.5.3. Collared FRNs

3.6. Notas de madurez constante sobre tasas soberanas y tasas swap

4. Notas amortizables sobre índices y derivados relacionados

5. Notas estructuradas vinculadas a tipo de cambio

6. Notas vinculadas a acciones

7. Variantes estructurales

8. Estructurados para reforzar el rendimiento

9. Estructurados de principal protegido

10. Estructurados de mercado

11. Notas vinculadas a crédito

MÓDULO VII. DERIVADOS DE CRÉDITO

Objetivo

Al finalizar el módulo, el alumno conocerá los principales derivados de crédito utilizados

en el mercado, estrategias de cobertura de portafolios, así como estrategias que ayudan a

incrementar el rendimiento del mismo. Aprenderá a inferir el Spread de crédito de distintos

emisores, así como a realizar estrategias de arbitraje/valor relativo.

Temario

1. Asset swaps

1.1 Definición

1.2 Estrategia de inversión

1.3 Riesgos implicitos

2. Credit Default Swaps

2.1 Definición

2.2 Estrategias de cobertura

2.3 Valor relativo

2.4 Notas estructuradas

2.5 Mitigación de riesgo

3. Total Return Swaps

3.1 Definición

3.2 Aplicaciones

4. Trades de correlación

4.1 First to default

4.2 nth to default

5. Otras aplicaciones

MÓDULO VIII. MARCO LEGAL Y OPERACIÓN MEXDER

Objetivo

Dar a conocer al participante la normatividad mexicana vigente en materia de derivados

financieros, con especial énfasis en las disposiciones regulatorias y autorregulatorias

relativas al marco jurídico de MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V., y

de Asigna Compensación y Liquidación. Asimismo, conocerá los procesos y sistemas

operativos de MexDer, los agentes que intervienen, tanto para futuros como para opciones,

y las estrategias operativas que pueden diseñarse.

Temario

1 Mercados organizados y mercados extrabursátiles

2 Definición de productos derivados

2.1 Naturaleza jurídica y características de los futuros

2.2 Naturaleza jurídica y características de las opciones

2.3 Figuras análogas

3 Marco legal de los mercados extrabursátiles de derivados

3.1 ISDA

3.2 Contratación en México

4 Estructura corporativa del mercado de derivados

5 Autoridades y regulación del mercado

6 Autorregulación

7 Relaciones jurídicas entre los participantes

7.1 Contrato de intermediación y adhesión

7.2 Contrato de intermediación

7.3 Convenio de adhesión

7.4 Contrato de comisión mercantil y prestación de servicios

7.5 Revisión de la estructura y funcionamiento del mercado desde una

perspectiva legal

8 Condiciones generales de contratación

9 Compensación y liquidación

9.1 Derechos y obligaciones de los clientes

9.2 Derechos y obligaciones de la Cámara de Compensación

9.3 Liquidación diaria y extraordinaria

10 Operación MexDer

10.1 Importancia de los mercados de derivados

10.2 El surgimiento del mercado de derivados en México

10.3 Bases de operación en MexDer

10.4 Tipos de operaciones en MexDer

10.5 La operación de Asigna

10.6 Procedimientos de registro, compensación y liquidación de los contratos de

futuro y de opción listados en MexDer

10.7 Intermediarios del mercado mexicano de derivados: operadores, formadores

de mercado y socios liquidadores

10.8 Ejercicio autorregulatorio de MexDer y Asigna

10.9 Las redes de seguridad de Asigna y de los socios liquidadores

10.10 Operación electrónica y sistemas de negociación

10.11 Estrategias de operación con derivados disponibles en nuestro mercado